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今年年初,受疫情影响,美国企业债券市场的信用风险上升。为了缓解企业流动性危机,美联储推出了信贷支持工具(PMCCF)和SMCCF(SMCCF),为美国企业提供流动性支持。其中,SMCCF是美联储3月份推出的紧急政策工具之一,目的是在疫情过后改善企业债券市场的流动性。


截至当地时间8月28日,美联储购买了价值约87亿美元的公司债券ETF,包括iSharesBoxx投资级公司债券ETF(Lqd)、先锋中期公司债券etf(Vcit)和先锋短期公司债券etf(Vcsh)。


除了购买公司债券ETF外,美联储还直接购买单个公司债券。但在8月份的数据中,美联储的公司债券购买额从之前的4.3亿美元降至4.21亿美元。名单中包括谷歌的母公司字母表以及苹果(Apple)和微软(Microsoft)等公司。


上海外贸经济合作大学(Shanghai University Of Foreign Trade And Economic Partners)教授、金融发展研究所(Institute Of Financial Development)副所长严海洲认为,美联储(Fed)目前企业债券购买速度放缓的原因,是美联储货币政策面临的两难境地:一方面,美联储提供的流动性可能导致资产泡沫,但如果美联储不提供流动性,市场可能会陷入流动性,而放缓企业债券购买速度是一种政策选择。


在稍后阶段,花旗银行分析师认为,如果股市和企业债券市场大幅波动,美联储可能会继续扩大购买公司债券的规模。


最近美联储的货币框架调整发生了两大变化,包括提出动态通胀目标优于就业指标,以及确定金融市场的护航因素。从这个角度来看,美联储应该继续扩大企业债券购买规模,以应对市场波动。严海洲说。


亿万富翁投资者 美联储放的水都被浪费掉了

然而,投资者也对美联储扩大债券购买感到担忧。根据美联储的官方网站,截至9月1日,美联储的资产负债表为7.017万亿美元,高于8月底。


摩根士丹利预计,到2021年年底,美联储的资产负债表将超过10万亿美元。


为了恢复美国经济,美联储的资产负债表正在扩大,这也在一定程度上积累了巨大的风险,但目前还没有良好的安全退出路径。"严海洲说。


美联储还宣布,将使用SMCCF和其他信贷工具的期限延长至12月31日,比原定计划延长3个月,以帮助经济从疫情中复苏。


严海洲认为,二级市场企业信贷的便利是美联储(Fed)新近建立的一种创新金融工具,主要是为美国未偿企业的二级市场债券提供流动性。美联储此举应与近期美国股市崩盘联系起来,在一定程度上支持流动性,增强投资者信心。